显示屏和器件封装业务两翼齐飞
雷曼光电是专业生产LED 器件及LED 显示屏的高新技术企业。封装产品包括直插式、贴片式和中大功率LED 器件系列产品,应用产品则包括LED 显示屏和照明系列产品;
LED 显示屏业务定位高端,未来走向大品牌。公司在LED 显示屏领域起步较早,在出口市场均占据较高的份额。公司从一开始在这块业务上定位就是做高端,未来合作方将从小品牌走向大品牌;
封装业务增强成本控制力,未来拓展高端进口市场。公司也是国内主要的LED器件封装厂商之一,近几年封装业务的占比有明显的提高。这一方面可以增强LED 显示屏业务的成本控制力,另一方面也为公司开拓新的业务提供基础,比如LED 照明;
募投项目解决产能瓶颈,向LED 照明延伸。公司本次募投项目一个是高亮度LED 封装器件扩建项目,该募投项目将在现有基础上扩大规模,有望拓宽器件产品应用领域。另外一个是高端LED 显示屏及LED 照明节能产品扩建项目。
对于这个项目中所用到的LED 器件,公司准备全部采购自家产品;
盈利预测和估值
我们预计公司10、11、12 年EPS 分别为0.63、1.05、1.42元,分别同比增长98%、65%、36%。因为LED 行业的未来高成长比较确定,我们认为可以给予公司11 年30-35 倍的估值,建议申购区间为31.4-36.6 元。
风险提示
LED 显示屏领域竞争激烈,公司未来行业地位不可把握;LED 普通照明市场的启动需要政策配合,而且具体时间难以准确预计。
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